دانلود مقاله نظریات رابطه بین تغییرات سود تقسیمی و قیمت

دانلود مقاله نظریات رابطه بین تغییرات سود تقسیمی و قیمت

نوع فایل: word

فرمت فایل: doc

قابل ویرایش

تعداد صفحات : 140 صفحه

قسمتی از متن :

بازار سرمايه از سه عنصر اصلي تشكيل شده است: عنصر اول سهامداران و سرمايه‌گذارانند (خريداران سهام) كه وجوه اضافي خود را مصروف سرمايه‌گذاري كرده‌اند. عنصر دوم، بازار بورس است كه به عنوان يك واسطه عمل مي‌كند و محيطي را براي معامله بين خريدار و فروشنده فراهم مي‌آورد. عنصر سوم نيز شركتهاي پذيرفته‌شده در بورس يا سرمايه پذيرانند كه در ازاء دريافت اندوخته‌هاي سرمايه‌گذاران، اوراق بهادار را به آنها واگذار مي‌كنند. عدم تشكيل هر يك از عناصر فوق باعث عدم تشكيل بازار سرمايه مي‌شود. از سوي ديگر، سهامداران را نيز مي توان به سه دسته تقسيم كرد:
 دسته اول سهامداراني هستند كه علاقه‌مند به استفاده از مزاياي فروش سهام هستند.
 دسته دوم سهامداراني هستند كه از مزاياي سود تقسيمي استفاده مي‌كنند.
 دسته سوم سهامداراني هستند كه طالب تركيبي از مزاياي دسته اول و دوم هستند.
اخبار مربوط به تغييرات سود تقسيمي براي دسته هاي مذكور مهم است؛ زيرا براي دسته اول و سوم، تغييرات قيمت سهام پس از اعلام تغيير سود تقسيمي و براي دسته دوم و سوم، تغييرات مقداري سود تقسيمي حائز اهميت است و علاوه بر آن اگر ما قائل به رفتار منطقي سهامداران باشيم كه طبق آن، سرمايه‌گذارها هميشه ثروت بيشتر را به ثروت كمتر ترجيح مي دهند و نيز از ديدگاه آنها هيچ فرقي نمي‌كند كه ثروت آنها از طريق دريافت سود نقدي يا از طريق افزايش ارزش سهام افزايش يابد. بنابراين، اخبار مربوط به تغييرات سود تقسيمي براي سهامداران قابل توجه است. پس مي‌توان گفت تعيين عوامل مختلف تأثيرگذار بر سرمايه‌گذاري و نيز سودآوري از طرف فعالان و ذينفعان بازار از اهميت بالايي برخوردار مي‌باشد. همچنين، شرايط مختلف بازار و اينكه شركتها در چه زماني از سال مالي خود در حال فعاليت مي‌باشند به عنوان عوامل تأثيرگذار بر روي رفتار سرمايه‌گذار مطرح است. اين رفتار به ويژه در زمان ورود شركتها به مجامع ساليانه خود از اهميت بالاتري برخوردار است. تحقيق حاضر به بررسي روند حركتي سرمايه‌گذاران و فعالان بازار سرمايه در دوره‌هاي مختلف مي‌پردازد. به منظور مقايسه، شركتها در دوره‌هاي بالا و پایین بازار به دو گروه شركتهاي پرداخت‌كننده‌ی سود و ساير شركتها تقسيم شده و بازدهي آنها مورد مقايسه و ارزيابي قرار مي‌گيرد و همچنین شرکتها در دوره‌های درماندگی مالی و عدم آن به دو گروه شرکتهای پرداخت‌کننده‌ی سود و عدم پرداخت‌کننده‌ی سود (سایر شرکتها) تقسیم شده و بازدهی این گروه‌ها نیز مورد بررسی قرار می‌گیرد. دوره‌هاي مورد بررسي به صورت فصلي در نظر گرفته مي‌شوند. لذا، در دوره‌هاي مزبور شركتهايي كه وارد مجمع عمومي ساليانه خود شده‌ا‌ند، جزء شركتهاي تقسيم‌كننده‌ی سود و بقيه شركتها در گروه ساير شركتها قرار دارند.